全球算力总龙头英伟达再度碾压预期的新一期业绩，营收创历史新高实现 181.2 亿美元，同比上年增长约2倍。不过，公司承认受美国人工智能出口管制影响。

　　业绩发布会，英伟达股价回落0.92%报收499.44美元/股。今年以来，公司股价已经累计上涨超过2.4倍，涨幅问鼎美国半导体板块，总市值突破1.2万亿美元大关。

　　数据中心加速增长

　　北京时间11月22日早间，英伟达发布的2024年第三财季业绩显示，截至 2023 年 10 月 29 日的第三季度营收实现 181.2 亿美元，同比增长 206%，环比增长 34%，净利实现92.43亿美元，环比增长49%，同比增长12.59倍；GAAP 摊薄后每股收益为 3.71 美元，比去年同期增长 12.74 倍。

　　此前，英伟达预计第三财报季收入预计为160亿美元，上下浮动2%;公司预计第四财季收入将实现200亿美元。

　　英伟达的创始人兼首席执行官黄仁勋表示，“我们的强劲增长反映了整个行业正在从通用型到加速计算与生成式人工智能转型。”

　　据介绍，大型语言模型初创公司、消费互联网公司和全球云服务提供商是先行者，下一波浪潮正在开始形成。国家和地区通信服务提供商正在投资人工智能云来满足当地需求，企业软件公司正在向其平台添加人工智能副驾驶和助理，企业正在创建定制人工智能来实现全球最大行业的自动化。

　　“英伟达GPU、CPU、网络、AI 代工服务和 NVIDIA AI Enterprise 软件都是全速增长的引擎。生成式人工智能时代正在起飞。”黄仁勋表示。

　　作为收入贡献主力，英伟达数据中心在最新财季收入创纪录，达到 145.1 亿美元，环比增长 41%，同比增长 279%。报告期内，英伟达推出了新一代H200芯片，成为首款采用HBM3e（高频宽存储器）的GPU，预计将在明年第二季度上市；另外公司推出了用于 AI 的NVIDIA Spectrum-X以太网网络平台，明年第一季度将集成到戴尔科技、惠普企业和联想的服务器中，以及与Amdocs、Dropbox、富士康、基因泰克（罗氏集团成员）、Infosys、联想、Reliance Industries、Scaleway和塔塔集团等公司达成了人工智能合作。

　　其它业务也实现同比增长。英伟达游戏业务实现28.6亿美元，同比增长81%，专业可视化业务扭转上一季降势，同比增长翻倍，自动驾驶同比增长约4%。

　　2023 年 12 月 28 日，英伟达将向截至2023年12月6日在册的所有股东支付每股0.04 美元的下一季度现金股息。

　　承认美国管制产生负面影响

　　面对美国持续收紧的AI芯片出口管制，英伟达高管在10月22日业绩说明会上承认“受伤”，表示管制很明显对英伟达在中国的业务生产负面影响，而且这种影响从长期来看都会存在。

　　公司预计第四季度来自中国和其他受影响的地区的数据中心收入将大幅下降。

　　据介绍，过往季度中数据中心来自中国等受限的国家和地区的收入贡献约20-25%。

　　今年8月9日，美国总统拜登正式签署行政命令，限制美国企业对中国人工智能等领域投；10月17日， 美国商务部工业和安全局（BIS）发布了芯片出口管制新规，设置了“性能密度阈值”等指标，升级了对高算力的AI芯片的管控力度，将受限国家范围扩大到中国以外的中东等国家；并随后迅速收紧了30天政策宽限期，英伟达10月24日公告其数据中心或者销售产品设计的总算力4800或更高产品被要求立刻执行管制措施，其中就包括了此前特供中国市场的800系列芯片。

　　近期市场盛传英伟达将从11月16日向中国特供新型AI芯片，但并未如期供货。本次业绩说明会上，公司高管表示，公司正在努力扩展数据中心产品组件，这些产品可能不受限于管制新规的许可证，有望在未来几个月内上市。然而，公司不指望这些产品会在整体收入中能贡献重要占比。

　　算力运营商上市公司此前向e公司记者表示，已经注意到英伟达向中国市场提供特供算力芯片消息，至于是否会采购以官方消息为准；另外，优刻得董秘办回应媒体表示考虑采购，待厂商提供芯片后，根据适配效果来考量。

　　另外，英伟达也在加大产能供应。

　　黄仁勋表示，公司正在显著扩大供应。目前英伟达已经拥有最广泛、最大和最有能力的供应链，但GPU不仅是一颗芯片，但HGX H 100有35000个零件是一台超级计算机，对应的测试。运输等环节都很复杂。

　　英伟达是否太贵了？

　　英伟达构建了以CUDA（并行计算平台和编程模型）、数据中心专用GPU、软件库等为基础的AI生态，逐步实现黄仁勋所讲的“AI的iPhone时刻”。资本市场已经给予了热烈反馈，英伟达股价在经历10月下旬短暂调整后，再度重拾涨势，在业绩发布前股价创新高达到504.09美元，但发布后公司股价回落，报收499.44美元。

　　据美国金融机构Raymond James的估算，H100芯片成本仅3320美元，但利润率或高达1000%，在训练大语言模型时通常需要数成千上万个H100集群工作。市场预计2023年H100的销量达到50万片，价值数百亿美元。

　　分析机构多数对英伟达后市继续看涨。

　　根据Tipranks的统计，过去3个月中有38位分析师给出英伟达的评级，其中37人为“买入”，1人“持有”，未来12个月的平均预测价格为647美元，这意味着当前股价还有32%左右的上涨空间，而最高预测价为1100美元。

　　另据美国金融机构Raymond James的估算，H100芯片成本仅3320美元，但利润率或高达1000%，在训练大语言模型时通常需要数成千上万个H100集群工作。市场预计2023年H100的销量达到50万片，价值数百亿美元。

　　不过，一些机构已经开始调整英伟达的仓位。

　　据美国证监会披露文件显示，亿万富翁Stanley Druckenmiller的家族理财室Duquesne Family Office在截至9月30日的季度削减了英伟达的头寸。这是该公司今年首次披露减持该AI热潮主要受益者的股票。另外，索罗斯的家族理财室，以及多家族理财室Stonehage Fleming的一个部门也在此期间减持了英伟达股票。

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